俄铝受制裁影响股价暴跌，铝价存在上涨预期4月9日，俄铝大跌50.43%，10日俄铝继续下跌1.74%；9日LME铝价上涨3.82%。根据我的有色网报道，俄铝暴跌的导火索是美国政府对俄罗斯进行制裁，宣布将俄铝等12家公司列入制裁名单。俄铝表示，制裁可能使公司的一些信贷合同产生技术性违约，并对市场造成其他一些实质性影响，目前公司正对事件可能产生的影响进行评估。我们认为，全球市场铝价有望在俄铝出口转移、供给收缩预期情况下出现上涨。
俄铝约70万吨产能或受到制裁影响根据我的有色网消息，俄铝目前有390万吨电解铝产能，1050万吨氧化铝产能，9万吨铝箔产能。根据俄铝的业绩预告，2017年公司电解铝产量为370.7万吨，销量395.5万吨。俄铝电解铝地区性销售结构为欧洲市场占比45%，亚洲占比17%，美国占比19%，俄罗斯及独联体占比19%。美国制裁可能影响俄铝70万吨左右的电解铝销量。
俄铝减产或出口转移均可能造成LME铝价上涨此次事件可能的影响包括：（1）俄铝因出口受限而减产，LME铝价出现上涨。但铝价能否持续上涨关键还要看中国能否有效实现供需平衡；（2）俄铝的主要贸易伙伴可能无法在美国等地交易公司产品，若同时考虑美国提升中国电解铝关税的可能性，我们预计美国电解铝的短缺情况会有所加重；（3）俄铝对美国的出口已关闭，未来出口将有可能转移到欧洲和亚洲区域，转移过程中，短期海外电解铝短缺程度可能加剧；（4）俄铝出口转移至中国的可能性偏低，综合考虑运费和公司生产成本，俄铝产品在国内成本优势不明显。2017年第三季度，俄铝电解铝现金成本为1520美元/吨。
全球范围内电解铝供不应求预计持续并加深我们认为，全球范围内铝供不应求趋势已经确立并有可能继续扩大。根据WBMS的统计，2017年全球电解铝短缺141万吨，同比扩大64万吨。包括俄铝在内的海外铝企大多没有扩产计划，而如果扩产一般时间周期也长达2-3年，故全球范围内铝供不应求可能加剧。
国内电解铝产能天花板已定，合理供需结构即将形成对于国内铝市场，阿拉丁统计目前全国运行产能为3630万吨，合规总产能4007万吨。当前产业政策下，未来新增量只有（1）18年底之前的产能置换；（2）广西二次创业项目；（3）云铝新建项目，共涉及产能770万吨。如果上述产能3年之内投放完毕，每年供给增速也将小于需求。阿拉丁预计，2018年全国电解铝供需平衡将由17年的过剩120万吨下降至仅过剩5万吨。我们预计今年二季度将迎来产能置换高峰，之后电解铝产能将进入慢速稳步增长状态，供需紧平衡或将逐步形成，带动国内和全球铝价温和上涨。
俄塔斯社4月2日报道，俄经济发展部副部长格鲁杰夫表示，俄罗斯当局正准备就美国对钢铁和铝征税的决议给予回应。格鲁杰夫表示，俄密切关注并积极参与所有评估进程，待正式评估结果公布后，俄方也将准备好相应声明。
在“克里帕尔”事件背景下，俄罗斯与西方关系越发紧张。美驱逐俄60名外交官并关闭俄驻西雅图总领馆。华盛顿从美领土驱逐的俄外交官名单中还包括俄驻美贸易代表亚历山大·斯塔德尼克，俄驻美贸易代表处已削减其活动，这将对两国之间的经贸关系产生负面影响。俄外交部针对被美及24个欧洲国家驱逐外交官事件采取对等驱逐措施。格鲁杰夫表示希望这种非市场手段竞争能早日结束，俄方与美欧能恢复正常关系。
自3月23日以来，美国分别对进口钢铁和铝制品征收25％和10％关税。但对澳大利亚、阿根廷、巴西、加拿大、墨西哥、韩国以及欧盟国家将延期至5月1日实施。俄罗斯表示美国此举可能会在世贸组织内引起异议。俄罗斯联邦工业和贸易部估计，美对钢铁和铝分别增收25%和10%关税将导致俄罗斯企业至少损失30亿美元。
贸易商认为，俄铝还可以选择出口到土耳其，该国是铝消费大国，同时该公司部分金属可能最终被重新融化后转道出口。
**亚洲抢购非俄铝生产的铝产品**
据一位了解俄铝交易量的消息人士说，在最糟糕的情况下，有逾200万吨俄铝的铝产品可能会因制裁而难以进入市场，这相当于该公司年销量的一半。
该消息人士说，这一数字是根据俄铝通过LME向美国出售的铝，以及通过嘉能可出售的铝计算出来的。
据熟悉情况的消息人士周三称，帮助俄铝销售铝的嘉能可计划对部分铝供应宣布不可抗力。
在亚洲，自针对俄铝的制裁宣布以来，贸易商和制造业者已纷纷抢购非俄铝生产的铝来供应他们的客户。
上海保税仓库交割铝的溢价已上涨5美元至每吨130美元，创两年半以来最高水准，美国铝溢价1AUPc1升至三年高位20.7美分/磅。
虽然标准的铝锭可以简单地用其他品牌的铝锭来替换，但使用俄铝特殊产品(例如铝合金或坯料)的客户将很难找到替代产品。
市场展望
二季度属于铝传统消费旺季，近期库存已出现小幅下降，库存拐点初现。但美国对中国铝板、铝箔双反引发市场对出口的担忧，市场反应目前旺季不旺，二季度库存去化速度存疑。
当前，高库存仍是压制铝价上涨的主要因素，国内铝价后市走势主要还是取决于国内电解铝库存的去化程度，若二季度消费旺季能如期而至，库存出现较大降幅（150万吨以下），价格才能具有持续上涨的动力。
1、美国4月7日当周首次申请失业救济人数 23.3万人，预期 23.0万人，前值 24.2万人。美国3月31日当周续请失业救济人数 187.1万人，预期 184.3万人，前值由 180.8万人修正为 181.8万人。
2、欧洲央行3月货币政策会议纪要：不应该误解移除宽松倾向这一举动。债券购买结束后仍需宽松货币政策支持经济。有委员提出，通胀路径接近实现可持续的调整，但多数委员认为目前取得的进展还不够。全球经济风险偏下行。对贸易冲突风险存在普遍担忧，这对信心产生影响。
3、特朗普：中美实为谈判并非贸易战，有不加征关税可能；指示顶级顾问研究重新加入TPP。
4、俄铝据称对部分氧化铝产品的交货宣布不可抗力。
铝价分析：
俄铝宣布部分氧化铝无法交货，隔夜伦铝一度创近6年新高冲击2300。沪铝受带动继续盘升。
