监测数据显示，2017年10月份国内铝价偏弱运行，月均价小幅下滑0.3%，而氧化铝及预焙阳极等价格均延续上涨之势，使得电解铝生产成本不断增加。综合测算，截至10月底，电解铝企业算数平均生产成本16081.84元/吨，较上月低上涨805.7元/吨，行业平均盈利118.16元/吨；加权平均生产成本15304.66元/吨，较上月上涨822.05元/吨。10月份涉及利润统计的电解铝运行产能3576.3万吨，亏损产能747.3万吨，亏损产能占比20.80%。
2017年10月份国内多数省份企业处于盈利状态，亏损省份数量小幅增加。卓创统计，10月份电解铝产能成本在13000元/吨以下的产能规模减少为0；13000-14000元/吨产能规模为295万吨，占比8.25%；产能成本大于14000元/吨的产能规模达到3281.3万吨，占比91.75%。
11月21日上午消，有色金属沪铝已连跌5天，早盘跌逾2%，沪锌飘绿，其他金属均飘红；能化板块强势，沥青涨近3%，郑醇涨近2%，PP、塑料涨逾1%；农产品不温不火，菜粕、大豆、豆粕涨近1%，豆粕涨逾1%，郑麦跌近1%，其他品种涨跌幅均不大。
沪铝自8月初开始离开前期平台，目前已经跌至8月初位置。
截止上午收盘，焦炭涨3.30%，螺纹涨2.84%，沥青涨2.83%，焦煤涨2.09%，郑醇涨2.03%；跌幅方面，沪铝跌2.22%，郑麦跌0.91%，PTA跌0.68%。
氧化铝价格将步入回调轨道
氧化铝是冶炼所用的主要金属原料， 氧化铝价格指数年内高点较低点上涨近50%，但近期四地氧化铝加权平均价格都有小幅下滑的倾向，氧化铝厂出货意愿继续提升，贸易商开始调价出售，但冶炼厂依然不接受报价。
近期氧化铝厂和电解铝厂的密集交流下，氧化铝价格有下调趋势，11月15日氧化铝和电解铝供暖季限产执行正式开启， 现在需要继续关注的是取暖季山东、河南、山西等地铝厂是否迅速下调电解铝产量，如果供应收缩速度弱于消费收缩速度，铝锭库存可能会在春节后继续累积（截止至11月20日， 统计国内电解铝7大主流消费地铝锭库存176.2万吨，创历史新高），从而压制铝价。
本周氧化铝下跌趋势已经基本确定，近期明年氧化铝长单的谈判正在进行，将密切关注。
电解铝库存下周或是拐点。 10 月份电解铝产量 255 万吨，同比下降 7.5%，已连续第四个月减少。11 月 16 日， 统计国内七地电解铝社会库存合计 175 万吨，环比上周四增加 0.7 万吨。产量连续减少，库存却维持高位，预示下游需求乏力，对铝价形成较大压制。我们前两周持续认为电解铝库存将持续增加，目前有所印证，预期下周内电解铝库存可能迎来拐点。此外，国内现货供应充裕也令南储/长江两地价差维持窄区间波动。截至11月下旬，南储均价仅比长江均价高59元，为近年来最窄价差。究其原因广东现货供应充裕，打压现货价格，两地价差难以拉开。后期随着西南地区是电解铝产能增长的重点区域，明年西南地区供应量大幅增加，不排除两地价差进一步收窄的可能性。
2018年仍有大量的新增产能，或许因为盈利不佳投产会有所延迟，但如若山东未严格按照合规产能进行错峰生产，预计2018年供应量仍将维持充裕甚至略微过剩的局面，现货库存难以大幅下降，明年现货库存仍将以维持高位震荡为主，现货成交价/当月难以出现大幅升水的行情。
