一、电解铝市场
图1：长江现货铝锭走势图
华东地区：本周铝价先跌后涨，美联储预料中的加息，但市场此前利空因素多已消化，加息靴子落地后，铝价不跌反涨逾100元，截至周五，长江现货铝价报价在13580-13620元/吨之间，较上周五上调80元，不过从目前的趋势来看，铝价受高库存压制，反弹有压力，不宜过分追涨。
现货市场方面，持货商本周出货积极性较高，市场货源充裕，贴水逐渐由百元以内扩大至180元。周初下游企业按需采购，中间商搬货情绪不高，后两日成交有所好转。
图2：华南现货铝锭走势图
华南地区：截至周五，华南铝锭带票价格在13860-13960元/吨，不带票价格在12660-12760元/吨，较上周五上涨100元。本周华南地区市场成交尚可，价格波动较大，中间商交投较活跃，下游逢低接货。
二、废铝市场
表1：各地废铝价格对比
本周华南地区废铝价格涨跌不一，佛山地区破碎生铝、熟铝价格、再生铝合金锭价格平稳，其他多上调50-100元；河南长葛、湖北地区废铝价格跟跌百元，河北铝线、门窗小跌，其他废铝价格平稳。整体来看，本周废铝市场涨跌空间不大。
市场方面，本周河北、天津等地市场环保略有好转，已有部分冶炼厂选择隐蔽性生产，其他地区市场交易尚可，江浙沪地区铝合金门窗料货源较畅销，广西、湖南等地易拉罐压块货源紧俏，厂家多入市寻货。
另外，4月环保督察的省份已经公布，主要包括湖南、安徽、新疆、西藏、贵州、四川、山西、山东、天津、海南、辽宁、吉林、浙江、上海、福建地区，具体对废铝市场影响，我们会持续关注。
下周预测：库存高位对铝价上涨不利，缺乏持续反弹动力，预计上方空间有限，废铝价格下周或仍维持震荡趋稳行情。
三、期货市场分析
图3：伦铝日线走势图
本周美联储加息靴子落地，如市场预期加息25个基点，由于市场提前消化，利空出尽，美元遭遇重挫，铝价趁机反弹，周四伦铝一举突破1900美元关口，最高攀升至1912.5美元，但库存持续增加以及需求疲弱令铝价反弹有限，伦铝1900上方遇阻；短期来看，伦铝或反复测试1900关口压力位，中长期偏强趋势不变。
图4：沪铝1705合约走势图
国内库存持续增加，令铝价走势疲弱，本周沪铝自13550后回升，显然13500关口支撑明显，且在美联储加息靴子落地后，一度触及14000压力位后，但库存压力大，沪铝上涨乏力，随后回落。技术上，受制于库存及需求的压力，沪铝走势仍显疲弱，料继续关注13500关口支撑，上方14000压力位犹存。
四、操作建议
期货方面：本周美联储如预期中加息，由于市场提前消化，利空出尽，铝价迎来了反弹行情，周四伦铝一举突破1900美元关口，最高攀升至1912.5美元，但库存持续增加以及需求疲弱令铝价反弹有限，伦铝1900上方遇阻；短期来看，伦铝或反复测试1900关口压力位，中长期偏强趋势不变。
沪铝走势略显偏弱，本周沪铝自13550后回升，在美联储加息靴子落地后，一度触及14000压力位，但库存压力太大，沪铝上涨乏力，随后回落，技术上，受制于库存及需求的压力，沪铝走势仍显疲弱，料继续关注13500关口支撑，上方14000压力位犹存。
现货方面：截至周五，华东现货铝成交于13580-13620元/吨，较上周上涨80元/吨。本周库存情况，上海社会库存约25.2万吨，较上周增加0.9万吨，南海社会库存36.8万吨，较上周增加1.7万吨，库存持续增多，抑制铝价走势。料下周现货铝涨幅有限。
铝现货期货市场周评
限产政策影响昙花一现，但成本支撑较为有力，若铝价继续下跌，下方支撑将逐步体现，届时是布局多单的好时机。
一、市场表现
本周沪铝呈现宽幅震荡的走势，主力1705合约收于13760元，周下跌170元。
技术上，近期沪铝在三角形中震荡，上方有下行压力线，下方支撑线在13500附近。40天均线涨势明显放缓。
二、影响因素及分析
受环保措施影响，预焙阳极平均价格增加50元至3485元，动力煤现货价格上涨30元至625元，但氧化铝价格已从2月末的2895元，下降至2760元。总体而言，电解铝成本未出现大幅变动，维持在13200元附近。
国家统计局公布数据显示，今年前两个月，国内电解铝产量548.5万吨，同比增加15.6%。对于部分自备电厂的电解铝冶炼企业而言，仍可获得300-400元冶炼利润。因此，即使在限产、去产能政策压力下，国内电解铝产量依旧增长。
预期当电解铝冶炼成本紧贴现货价格，甚至出现亏损时，结合政府限产、去产能政策的引导，才能真正实现电解铝行业的供给侧改革。
周四LME铝全球库存合计200.8万吨，较上周四减少7.7万吨。周四国内电解铝现货主要库存合计115.1万吨，较上周四增加2.9万吨。上周SHFE铝库存增加4.8万吨至26.9万吨。维持国外库存下降，国内库存上升格局。
周四凌晨，美联储如期宣布加息，上调联邦基金目标利率25个基点。全球市场已提前做出反应，3月上旬，1年期美国国债收益率就已增至1%附近。故美联储宣布加息后，市场未出现剧烈波动。反而因耶伦偏鸽派的言论，美元指数大幅下跌，铝市出现小幅反弹。
现货方面，周四A00铝锭现货贴水再度扩大，对当月合约平均贴水180元。现货市场整体成交不佳。
三、结论与操作建议
限产政策影响昙花一现，但成本支撑较为有力，若铝价继续下跌，下方支撑将逐步体现，届时是布局多单的好时机。
