沪铝今日低开高走，收跌0.21%至14165。伦铝沪铝价差仍在高位徘徊。京津冀地区大气污染防治环保工作方案敲定，供暖期间对氧化铝、电解铝进行限产30%以上，点燃了市场对供应收缩的预期。国内即将进入需求旺季，铝价提前反应需求预期。但国内铝锭持续大增，现货贴水维持在200元/吨左右，未来供应端压力仍呈增加态势。前期快速上涨的铝价已充分反映了利多消息，当前基本面不支持铝价继续上涨，一旦下游需求回落或供给侧改革效果不及预期，铝价或出现深度回落。
一周行情描述：
本周LME 3月期铝创新高后回落。周初开盘于1885.5美元并收小阳线走高，周二傍晚随着市场再度传闻环保限产，价格随即在隔夜直线拉起，周三随着官媒发布环保落实政策消息，同时美国总统发话推进基建计划，伦铝大涨至高位1957美元，此后在美联储加息预期增强背景下，周四迎来大跌至1904美元，周五亚市收盘前反弹至1920美元。至截稿时收于1920美元，本周上涨35美元，周涨幅1.86%。本周沪铝主力过山车行情。
周初开盘13780元，两次冲高回落，但重心上移，周三在环保落实政策和美国总统发话推进基建计划的背景下，大涨至14295元，此后因美联储加息预期增加，美元起，原油大跌，沪铝主力一度大跌至起涨点，但周五尾盘价格一度v型反弹。至截稿时收于14165元，本周上涨450元，周涨幅3.25%，成交量缩至145.36万手，持仓量减少44918手至22.83万手。
一周现货概述：
本周上海有色金属交易中心（SME），现货铝主要成交区间在13510-13840元/吨，本周期货暴跌而导致贴水得到收窄。本周持货商出货依旧保持积极，市场整体较为活跃，但成交一般，尤其是铝价大跌之时，并未刺激下游采购热情，需求不足的情况下也令贸易商间交投一般，多跟随期货调整报价。上半周铝现货价维持低位，加之下游逐渐开工，下游有所恢复采购，下半周随着价格上涨，同时国内库存继续维持高位，使得下游和贸易商都看淡后市，成交开始变淡，下游也仅按需采购为主。预计下周初现货价将再度回到13800元/吨左右。
【SME观点】
截止昨日，铝市社会五地库存达到103.25万吨之上，市场库存压力一直存在，随后本周相关环保限产的征求意见稿内容落实，但从内容上看，关于限产期要涉及到10月份之后，近期铝市仍受到供应方面的重压。
同时，美联储官员频发鹰派言论使得3月加息概率飙升，铝市近期压力巨大。目前市场等待两会指引，后市沪铝偏弱震荡。技术面上，沪铝主力KDJ金叉发散向上，MACD有金叉趋势，今日再度试探60日均线收出长下影，显示下方13850元有支撑，同时下方13500元铝价成本线附近支撑更强，预计铝市短期将受压于14300元，在高位延续震荡。
外盘走势：亚市伦铝震荡后涨幅扩大，最高升至1920美元/吨。3月1日的伦铝持仓72.7万手，日增仓18700手，大幅增仓回调表明空开多平活跃，多空争夺激烈，酝酿后市动能。
现货方面：据SMM报道称，3月3日上海现铝成交集中13680-13690元/吨，对当月贴水190-180元/吨，无锡成交集中13670-13690元/吨，杭州成交集中13700-13720元/吨。期铝当月隔夜大跌致现货价格继续下调，贸易商将前日所收现货抛掉换现意愿积极，加之冶炼厂稳定出货，市场流通货源非常充足，接货需求来自下游企业的实际生产需要，现货价格下跌，下游企业接货意愿较昨日略提升，成交量略有提升，但整体显供应过剩格局难改变，库存消化有难度。
内盘走势：沪铝1704合约低开后震荡回升缩小跌幅，尾盘收于14165元/吨，较昨一交易日结算价下跌30元/吨，跌幅0.21%，持仓量228312手，减少14952手，成交量256302手。期现结构方面，铝市维持近低远高的正向排列，沪铝1703和1704合约价差扩大至135元/吨，表明远期合约抗跌意愿攀升。
市场因素分析：亚市美元指数震荡下行，部分削减近两日涨幅，现交投于102.04附近。此外，美国上周初请失业金人数再度回落，并降至44年最低，为劳动力市场向好再添例证，也令美联储3月加息概率飙升至88%；欧元区2月CPI同比增长了2%，为四年来首次升至欧洲央行目标水平上方。铝业资讯，美国铝业（Alcoa Corp）周四已经任命Tim Reyes为新铝部门总裁，并称该该公司将整合目前的六个业务部门至三个部门，整合后的三个部门的工作中心分别为铝、氧化铝和铝土。
行情研判：3月3日沪铝1704合约低开高走，收复昨夜跌幅，下游成交持续回暖，整体短多格局不变。操作上建议回调买入，做多参考14150元/吨，目标14350元/吨，止损14080元/吨
