据数据显示，2月20日国内主流消费地五地库存总量为90.5万吨，较2016年9月29日的有记录以来的低点21.6万吨暴增了319%，而仅2017年年初增加了166%。
2016年国内铝锭库存大降主要因：2015年铝价暴跌令国内电解铝企业进行一轮淘汰落后产能、限停产行动，据SMM数据显示，2015年国内电解铝产能增速为9%，而2014年增速为18%，2016年增速也维持在9%的水平。此外，运输障碍令大量的铝锭库存积压在新疆地区无法正常输送出来，也是五地库存下降的一大因素。
因铝价的大幅回升，国内电解铝企业也陆续复产、新增产能也逐渐投产，但主要集中在2016年下半年，所以电解铝产量也得到较有力的控制，SMM数据显示，2016年国内电解铝为3180万吨，同比增加4%，2015年为10.3%。
随着产量的增加、运输阻碍改善及年初下游需求未恢复，2017年初国内五地铝锭库存突飞猛进：
1、SMM数据显示，2016年下半年开始国内电解铝产量逐渐增加，1月增至303.8万吨，刷新历史新高。
2、据SMM了解，虽然新增铝锭仍令新疆地区有库存积压现象，但近期该地区的铝锭发运已有明显的改善，近几日平均铝锭+铝棒发运量在2.2万吨以上。
3、目前铝下游企业需求未完全恢复，且由于价格大涨后市场多处于观望状态，目前接货多以下游刚需为主，而持货商趁铝价高企之时逢高抛货意愿较强，供需两端不利助推库存增加。期货价格大涨、持货商抛售、下游需求疲弱，也是近期铝锭现货升贴水大降的主要原因。
国际分析：从市场预期值结合美国楼市近来的表现看，美国1月成屋销售情况料仍将表现向好。根据哈佛住房研究报告，2016年美国住房空置率持续下滑，在库存持续收紧的情况下，或推升房价的持续上涨。加之美国独栋房屋开工率持续回升，30年期按揭贷款利率仍维持在相对合理水平，出于对美联储仍将多次加息的预期，加之就业市场已接近充分就业，也会推升美国楼市的消费预期。
后市展望：
短期铝价在炒作电解铝“供给侧改革”及环保限产的消息下非理性大涨，市场需理性关注基本面的“危机”，SMM此前已对当前炒作的话题进行过专业解读，其中电解铝产能一直在进行市场行为地淘汰落后产能。对电解铝新增产能的控制话题的炒作，中国有色金属工业协会副会长文献军也与近日做出回应，他表示：“解决目前铝行业问题的重中之重是严控新增产能，但严控新增产能并不是一点都不能增加了，而是要严格控制产能的增长速度与需求的增长相适应。”故市场不宜认为电解铝产能增加将会被一刀切。
短期市场需警惕铝价在基本面“拖后腿”的情况下，有获利平仓及部分套保盘进入，价格有回调的风险。
中长期来看，随着此前计划新增产能的投产，2017年电解铝产量增速大幅提升至11.6%，这将对铝锭库存的累积及铝价走势产生较大的压力。当然，具体新增的量还需根据国家控制的力度而视。
