制铝业行业近一周排名大幅上升，跻身前三。随着铝价的不断走强，现货铝锭价格最高冲破15000元/吨，从今年下半年起，电解铝产能的复产也在加快。海通证券表示，截至11月24日，2016年中国电解铝累计减产88.4万吨，新产能已投产328.8万吨，新产能待投产148.67万吨，年内另在建且具备投产能力的新产能10万吨，预期年内还可投产88万吨，预期年度最终实现累计420.3万吨，相较去年产能有大幅提高。个股方面，氧化铝行业处于供需紧平衡的供求格局，同时氧化铝成本端不断上行，预计氧化铝价格或将继续上涨。可重点关注相关产业公司。推荐标的：中国铝业。
铁路运输行业上周上升44位，排名第21位。铁路“十三五”规划推动铁路建设继续大踏步向前，铁路总体货运能力持续宽松，多式联运迎来新的发展契机。铁路投资和运营规模的扩大将倒逼铁路改革推进。兴业证券表示，长期以来由于多种运输方式缺乏统一规划、中西部与东部的长距离大运量运输需求较低以及铁路运输作为多式联运中重要节点存在运输能力不足以及非市场化，导致多式联运发展滞后。但随着铁路运量释放，市场化改革加速，大交通运输部成立后综合运输规划和实施能力增强，加工业从东部往中西部转移，公路治理超载提升了铁路这一低成本运输方式的重要性，多式联运迎来发展契机。个股方面，目前国内大型央企的改革和资产整合正呈燎原之势，中国铁路总公司作为最大的央企，总资产近6万亿元，预期未来铁路改革必将加速，尤其包括客运价格改革、货运组织改革、铁路资产证券化、铁路土地开发等。推荐标的：广深铁路、铁龙物流、大秦铁路。
建筑原材料近三个月排名持续上升，目前排名第8位。基建投资是稳增长的手段之一。PPP对基建的边际影响在2016年下半年由负转正，2017年PPP的增幅会明显加快，预计2017年基建投资仍会有15%-20%的增长。海通证券表示，2016年以来消费品建材龙头公司业绩均取得大幅增长，部分动力源于本轮房地产景气复苏。但同时值得注意的是，几家龙头公司增速均明显高于行业平均水平甚至主要竞争对手，市场份额呈现向龙头集聚的趋势，“大行业小龙头”的成长逻辑得以验证。未来随着厂商品牌辨识度进一步强化以及消费者理念提升，中小企业生存空间将持续压缩。个股方面，基于产业趋势，长期看好行业龙头及市场占有率有望提升的玻纤材料制品公司。推荐标的：东方雨虹、伟星新材、长海股份。
稀有金属行业排名第95位，较前周下降35位。有色金属价格近期大幅上涨，但同时波动性加大，暴涨中也常见暴跌行情。当前行业机会应在资源整合较为频繁的大型矿产类企业，其价格弹性强且具备规模效益，将率先受益。华融证券表示，有色板块10月以来量价齐升的背后与融资盘不断加仓的推动有关。期间，无论从行业板块融资净买入还是个股融资净买入来看，有色金属板块是最大赢家。在获得融资净买入的26个行业板块中，有色金属板块的净买入额遥遥领先，达到了107.48亿元。上周有色金属价格出现分化，基本金属仍较为强势，贵金属大幅下挫，稀土价格出现上涨苗头。推荐标的：驰宏锌锗、中国铝业。
卓创监测，11月份国内铝价冲高回落，除煤炭价格涨势受抑，氧化铝及其他原料价格大幅上涨，电解铝成本大幅上涨。综合测算，截至11月底，电解铝企业算数平均生产成本12949.2元/吨，较上月上涨591.48元/吨，行业平均盈利1380.8元/吨；加权平均生产成本12580.62元/吨，较上月上涨604.82元/吨。同时11月份电解铝运行产能3586.7万吨，亏损产能190.5万吨，亏损产能占比5.31%。
全国产能加权成本按省份统计
单位：元/吨
| 省份 | 产能 | 成本 | 盈亏 |
|---|---|---|---|
| 福建 | 15 | 15864.84 | -1219.84 |
| 甘肃 | 260 | 13081.8 | 1563.195 |
| 广西 | 89.2 | 12621.78 | 2023.224 |
| 河北 | 5 | 15369.07 | -724.07 |
| 河南 | 283.1 | 14514.25 | 130.7504 |
| 湖北 | 9.8 | 13578.72 | 1066.276 |
| 辽宁 | 40 | 13222.76 | 1422.24 |
| 内蒙古 | 346.5 | 12361.7 | 2283.3 |
| 宁夏 | 129.5 | 12376.81 | 2268.189 |
| 青海 | 217 | 13769.32 | 875.681 |
| 山东 | 1033.3 | 12308.08 | 2336.923 |
| 山西 | 97.3 | 12872.14 | 1772.858 |
| 陕西 | 83 | 11437.91 | 3207.091 |
| 四川 | 42.5 | 12862.48 | 1782.52 |
| 新疆 | 673.2 | 11540.82 | 3104.178 |
| 云南 | 136 | 12892.99 | 1752.009 |
| 重庆 | 46.4 | 13273.56 | 1371.441 |
| 贵州 | 79.9 | 12902.46 | 1742.539 |
11月份，除河南省处于亏损状态，其余均实现盈利。卓创统计，11月产能成本中小于11000元/吨的产能消失；11000-12000元/吨的产能规模降至669.3万吨，占比为18.66%；12000-13000元/吨的产能规模大幅增加至2032.9万吨，占比56.68%；13000-14000元/吨的产能规模降至601.2万吨；占比16.76%；而产能成本超过14000元/吨的产能规模为283.3万吨，占比7.90%。（作者：焦杰 公众号：卓创金属）
2016年11月份国内电解铝企产能分省份统计表
单位：万吨
| 地区 | 建成产能 | 运行产能 | 产能运行率 |
| 江苏 | 10.6 | 0 | 0.00% |
| 陕西 | 92 | 83 | 90.22% |
| 河北 | 10 | 5 | 50.00% |
| 四川 | 92.5 | 42.5 | 45.95% |
| 宁夏 | 136.5 | 129.5 | 94.87% |
| 甘肃 | 304 | 260 | 85.53% |
| 云南 | 158.5 | 136 | 85.80% |
| 辽宁 | 71 | 40 | 56.34% |
| 内蒙古 | 371.5 | 346.5 | 93.27% |
| 青海 | 289.5 | 217 | 74.96% |
| 贵州 | 131.5 | 79.9 | 60.76% |
| 广西 | 135.5 | 89.2 | 65.83% |
| 山西 | 128.3 | 97.3 | 75.84% |
| 河南 | 385 | 283.1 | 73.53% |
| 山东 | 1147.8 | 1033.3 | 90.02% |
| 湖北 | 26.1 | 9.8 | 37.55% |
| 重庆 | 69.5 | 46.4 | 66.76% |
| 湖南 | 0 | 0 | 0.00% |
| 新疆 | 766.5 | 673.2 | 87.83% |
| 福建 | 15 | 15 | 100.00% |
| 浙江 | 15 | 0 | 0.00% |
| 总计 | 4356.3 | 3586.7 | 82.33% |
卓创统计，截至11月底国内铝冶炼企业建成产能4356.3万吨，运行产能3586.7万吨，产能运行率82.33%，较上月回升0.45个百分点。按省份核算产能运行率回升的分别为：青海3.41%，甘肃2.96%，山西1.95%，贵州1.5%，广西1.48%，四川1.09%；按省份核算产能运行率回落的为：山东4.56%。
11月份国内建成产能折算增长65.5万吨，运行产能折算增加73.4万吨。本月共有1家企业淘汰产能，11家企业出现增产复产情况，运行产能继续大幅增加。进入12月份，除山东地区信发、魏桥年度计划未完成，全国铝企新投及复产计划基本结束，但高利之下冶炼厂减产、停产可能较低，预计产能运行率继续维持在80%上方。
纺织服装出现拐点
纺织品是中国出口的重中之重。数据显示，近年来我国纺织品服装出口总额占我国出口总额均超过一成。整体来看，人民币持续贬值并非一次性调整，未来仍然有一定的幅度的贬值空间，将构成纺织行业的持续利好。
从人民币贬值利好角度考虑，海外业务占比大的纺织服装公司将更大程度受益。人民币大幅贬值对纺织行业而言是一个明确的利好，根据测算，人民币每贬值1%，纺织服装行业销售利润率上升2%至6%。从企业层面看，有券商分析师认为，首先大型纺织企业受益明显，这类企业在手订单较多，且价格已经敲定，人民币贬值部分的价差将充分体现在公司业绩上；此外大型纺企对国外贸易商议价能力也较强，新接订单时仍然能够体现优势。
根据海通证券对人民币贬值对于出口型纺服企业的弹性测算来看，华纺股份、华升股份、申达股份、嘉欣丝绸、华斯股份、凤竹纺织、龙头股份、金鹰股份、孚日股份、美欣达是人民币贬值带来的业绩弹性排名前十。
有色走出底部 黄金板块最受益
人民币贬值对于中国有色金属市场影响利大于弊，乐观成分会更多一些。行业人士表示，人民币贬值，必然对我国有色金属进出口贸易产生影响。整体来看有利于出口，不利于进口。这对于产能过剩问题比较突出的行业来说，是一个利好消息。随着人民币的快速贬值，有色金属板块逐步走出底部区域。对于有色金属板块的走强，在业内人士看来是受益人民币贬值消息影响。
从有色金属细分领域来看，黄金板块无疑是最为受益人民币贬值的板块。有券商就分析指出，人民币贬值，有望刺激黄金的投资需求。预计人民币的贬值，会进一步强化信用货币的宽松与贬值趋势，在人民币与黄金的对比当中，黄金的投资价值边际改善，而增强投资者对黄金的投资需求。因此，人民币汇率调整对黄金有利。
家用电器出口增速超预期
对于家用电器行业来说，人民币贬值影响正面，出口回暖超出市场预期。统计数据显示，上半年冰箱、洗衣机、空调、彩电出口销量均同比实现增长。而人民币贬值导致出口业务具有更好的盈利能力，外汇资产甚至会带来汇兑收益。
招商证券分析师纪敏就表示，近期人民币走弱，利好家电行业出口占比较高的公司。依照以下三个标准筛选出标的，2015全年海外营收占比超30%；2015、2016年上半年归母净利均为正；2016上半年汇兑收益净利占比超5%。其中阳光照明、新宝股份、老板电器、华帝股份等标的2015全年海外营收占比超65%，2015、2016年上半年汇兑收益净利占比超10%，值得重点关注。
