经历了去年“极寒”，今年的铝价终于走进了春天，今年迄今沪铝已涨近31%，而10月更是大涨近15%。然而支撑铝价上涨的故事仍在叙说，铝价强势格局仍未结束。铝价的大涨也并非使所有铝企皆大欢喜，部分下游企业正因此出现利润缩减现象。
下游企业现状：按需接货 部分订单延后生产
由于铝价飙升，铝下游部分企业已出现“叫苦声”。据了解，高铝价令企业生产成本大增，其中中间加工企业利润被大幅消减，近期下游部分企业减少采购量，以消化自有库存为主或按需采购。
市场听闻有下游铝加工企业上班率仅1成，但据了解，这只是个例，大型企业订单仍在正常生产，部分企业调整订单周期。高铝价对原有订单的影响较大，新增订单方面暂时还不会受到铝价大涨的影响。
笔者预计10月下游企业开工率环比将有所下滑，主因中小型企业的散单客户因畏高铝价不敢下单 。
铝进口盈利窗口打开 部分进口流入国内
支撑铝价大涨的因素主要是国内铝锭库存处于有记载以来的历史较低水平，而动力煤、氧化铝、运输成本上涨也是助推因素。
南储华东铝锭报价14530-14570元，均价14550元，较前一日跌330元。现货受期货大幅下挫影响，价格10点半后迅速下滑，早期上海主流成交价在14540-14560元，无锡主流成交价为14530-14560元，后期受期货影响，持货商焦急出货，两地均报至14480元。上海今日主流成交价南储华东均价贴水10~+10元/吨，无锡今日主流成交价南储华东均价贴水20~+10元/吨。
南储华南铝锭报价14700-14800元，均价14750元，较前一交易日下跌310元。早期现货价格仍较为坚挺，持货商挺价出货，采购商接货也较为积极，市场主流成交价集中在14750-14760元，但后期随着期货跌停，采购商观望情绪转浓，持货商调价出货，主流报价回落至14600-14650元，整体较南储华南均价升水-150~10元。
然而近期铝进口盈利窗口打开，能否缓解国内铝库存较低局面？
国内铝库存较低的情况下，现在流通的铝锭主要以保税区为主，据了解，目前保税区铝库存约为3-4万吨 。
近期在盈利窗口打开下，已有2-3万吨的铝锭被进口，预计2周后到岸。笔者认为，如果进口铝锭集中到货会暂时缓解华东、华南主流消费地库存较低的局面，升水也会受到压制，但据SMM了解并未有大规模铝锭进口，对铝价影响有限。
笔者认为，因支撑铝价上涨的主要基本面矛盾因素（库存水平较低）仍需要时间来化解，故预计12月中旬之前，铝价的运行区间在14000-15000元/吨。
