10月21日南海铝锭含票13940-14040均价13990涨90；不含票12840-12940均价12890涨40【大沥铝材网】，南海铝价创近两年来的新高。
今日国家统计局发布2016年9月份70个大中城市住宅销售价格变动情况。数据显示，9月一线城市及热点二线城市房价继续暴涨，但10月前两周一线和部分热点二线城市明显降温。与8月相比，2016年9月共有63个城市新建商品住宅价格环比上涨，价格下降的城市有6个，持平的城市有1个。楼市数据较好，抑制了有色价格的下跌空间。然而在强势美元的重压下，基本金属料难有向好表现。今日内盘铜铝走势分化，但大涨或大跌的空间都不会很大。
期铜方面：现货市场上，中间商仍是今日成交活跃的主要力量，且是升水上涨的重要推手。在投机热情不减的背景下，下周现铜升水或仍将走高。期货市场上，今日沪铜主力CU1612低开低走，目前价格在37200下方附近，阻力位在37500，关注37000一线的支撑情况。操作建议：观望。
期铝方面：现货市场上，华东地区以按需为主，从而令持货商具有调价主动权，短期看现货升水仍将维持高位；华南地区下游企业虽然仍旧畏高铝价，但周末备货刚需存在，因此今日接货意愿有所改善，加之中间商交投活跃，整体成交尚可。期货市场上，今日沪铝主力AL1612低开高走，目前价格在12600上方附近，12500一线暂时提供支撑，阻力位在13000。操作建议：观望。
受多数地区运力紧张有所缓和及现货市场成交下降的影响，节后强势上攻的铝价承压回落。当前市场分歧较大，一面是低库存和成本上扬刺激多头，另一面则是产出加大和运力松动将造成供应增加。我们认为，供需由紧张向宽松倾斜是影响中期铝价的主要矛盾。
多重利好的持续性存疑
运力紧张影响到货及9月氧化铝价格跳涨一度激发铝市多头热情。交通部自9月21日强制性执行《超限运输车辆行驶公路管理规定》以来，运力出现紧张局面，导致在途铝锭数量激增，发货周期延长。调查显示，全国主要铝锭供应商在途铝锭数量在10万吨之上，且有数万吨铝锭积压在发货站台。然而，现货铝价从运输新规执行时的12500元/吨上涨至13500元/吨，涨幅已远覆盖运输成本的上涨，铝企变现的意愿将激励他们接受运费上涨，目前多地区运输已现缓和。运输的堰塞湖缺口一旦打开，库存将会明显回升，现货供应偏紧的格局也随之受到冲击。
氧化铝和电力占电解铝成本的70%以上。氧化铝价格国庆节前后持续上涨，主要由于8月两家氧化铝厂意外停产及进口氧化铝数量大幅缩减，造成市场阶段性供应紧张。但是9月两家企业已复产，另外今年初减产的中铝山西近期也选择复产，10月产量预计大幅增加。随着供应增长，氧化铝价格上涨空间受抑。动力煤价格上涨直接影响着铝企自备电厂的发电成本，以吨铝耗电13000千瓦时粗略计算，动力煤每吨价格上涨100元，则吨铝用电成本约上升550元。现货煤价已涨至600元/吨之上，供给侧改革的持续及冬季用煤需求会支撑动力煤价格维持高位，用电成本很难松动。成本推动铝价的热潮随着氧化铝加大产出将消散，但成本的支撑依旧是目前空头绕不过的障碍。
电解铝产出加大，房地产板块需求受挫
近期，铝厂生产积极性随着铝价走高而上升。国家统计局数据显示，9月国内电解铝产量增加至270.5万吨，同比增加1.27%，告别连续3个月以来的同比负增长。主要体现在山东魏桥、山东信发、新疆希望、广西百矿等新增产能释放，加上甘肃连城、山西兆丰、焦作万方、四川启明星等铝企进一步复产，带动整体运行产能提升。进入10月以后，仍有太原东铝等铝企新增复产，国内电解铝运行产能仍有约30万吨提升空间。笔者预计，10月电解铝产量达281.1万吨，供应压力再度增加。
今年房地产和汽车这两个用铝板块保障着铝消费的增长。从前9个月的房地数据看，1—9月，房屋新开工面积122655万平方米，增长6.8%，增速回落5.4个百分点。房产调控前一二线城市房产火热的销售已在加速的9月销售面积中反映，但国庆期间密集调控后市场成交回落，10月的销售数据将面临下滑，进而通过投资——新开工——施工链条影响到该板块对铝的消费拉动。自去年10月1日以来，我国对购买1.6升及以下排量汽车减半征收购置税，这一“红包”政策令车市销售升温。1—9月，汽车产销1942.20万辆和1936.04万辆，同比增长13.25%和13.17%。购置税减半政策将于今年年底到期，政策会支撑年末车市。
从内部格局看，目前低库存和电解铝成本上移是多头最大的筹码，但电解铝供应增多隐患会逐步显现。操作上，可借当前商品市场整体偏多氛围带动铝价往上的过程布局空单。但在运输滞留的铝锭流入市场造成库存回升之前，铝价受成本支因素撑难迅速向下，空单以波段性操作为主。
