十一长假过后，沪铝表现超出市场预期，连续四天大幅上涨。其中当月合约截止周四涨幅达680，再次突破前期高点。纵观历史，十一长假后沪铝如此大幅持续上涨是历史首现，多方强而有力的逼仓行为究竟如何立足?是临近交割，大部分铝厂面临着无货可交的窘境?还是运输、氧化铝、煤炭等价格不断上调。
据了解，多地运输出现不畅，其中积压最为严重的是新疆。煤炭价格大幅上涨致使新疆外运煤炭增加，使得原本运力紧张的新疆车站更是雪上加霜。据相关行业人士估计，新疆车站积压铝锭8-10万吨。甘肃及青海由于军演调用部分列车和集装箱，铁路运输压力增加，同样导致大量的铝锭及铝棒难以发运出来，而且在途时间也多延长了3-5日不等。不过现在运输状况开始慢慢好转，据了解本月18号甘肃北部将恢复正常运作，预计10月底能抵达消费集散地。节期云南发运同样大受影响，不过12日恢复正常运输，前期积压的铝锭正发往广东，10月下旬将集中抵达广东地区。此外广西地区的汽运同样受到影响，发运量略有减少。
大量的铝锭积压，致使节期沿海地区到货量大幅低于预期，广东假期到货量2.6万吨，仅为往年同期62%，华东假期到货量5.8万吨，远不及往年同期。在库存水平偏低，后期铝锭又不能如期而至的情况下，逼仓就顺理成章了。因预计月底才有集中到货，近期多头信心坚定，强力拉涨，而空头则毫无反击之力。不过供需方面看，南储商务网依旧坚信，如果运力畅通，至月底国内现货库存能够达到40万吨，这意味着逼仓行情的背后，也酝酿着极大的风险。这从现货市场急速萎缩的成交量来看，也可见一斑。价格的快速上涨致使下游采购商意兴阑珊，出库量不断下滑。部分终端企业甚至表示，在目前的价格水平下可能会选择暂时停机观望。而贸易商同样表现谨慎，他们表示，目前市场就像是击鼓传花，价格上涨可博得丰厚利润，可也担心接到最后一棒。这也是近期广东市场升贴水波动剧烈，表现极端的关键因素。从持仓方面看，今日(10月14日)截至发稿前，持仓量增加了3.7万手，但价格仅上涨了100多，大异于前几个交易日——几千手便能将价格拉涨1-2%，说明多头所遇的阻力正在逐步增加，也显示出价格下跌风险加剧。
节后电解铝市场分析
国庆长假后，电解铝价格维持在13400元/吨左右，铝企业全部实现盈利。
这种格局源于市场的理性回归。2015年四季度，由于产能过剩导致市场供需失衡，电解铝价格暴跌至最低9620元/吨，全国大多数电解铝企业处于亏损状态。中国有色金属工业协会协调多家铝企业联合减产保价，加之前期企业自行退出生产序列，2015年全年我国电解铝行业累计关停产能达到440万吨左右。
进入2016年，电解铝市场供应速度明显放缓，铝价慢慢回升。截至笔者发稿时，国内电解铝产量增速创6年来新低，库存创6年来新低，利润创8年来新高，全行业实现盈利。
但是，所有人都在担心，这种趋势会维持多久？四季度以及明年的境况又如何？笔者个人认为，今后一段时期，电解铝市场涨跌的主要因素包括三点，一是复产速度，二是运输费用，三是电价因素。
2016年，当看到市场回暖之后，一轮复产高峰于是来临。据不完全统计，1至8月份，全国累计复产100万吨，估计到今年年底，还将复产100多万吨，全年累计复产将达到200多万吨，更有正在火热施工中的新建电解铝企业，一定会加快施工进度，以图在这一轮浪潮中分得一杯羹。如果复产、新投的铝企业产能投放，将对市场供应造成压力，对铝价将有较大冲击。
以往，在大宗商品运输领域，超载、超限很常见，车老板们说，在中国不超载就不挣钱，交通部门睁一只眼闭一只眼，你好我好大家都好。9月21日，由交通运输部、公安部联合下发的《超限运输车辆行驶公路管理规定》正式实施，全国道路严查集、散货车的运输限重。“921”新规实施后，六轴双驱半挂车的超限标准为49吨，除去货车本身重量，实际载重为32吨。于是，铝土矿、氧化铝、成品铝锭的运输费用上涨，羊毛出在羊身上，这些成本会转嫁到铝锭价格中，每吨会增加约300元的成本。
今年以来，部分网电大省对电解铝企业出台了优惠政策，或直降网电价格，或降低自备电上网费用，目前全国电解铝企业自备电价格平均0.23元/kWh，网电价格平均价格0.32元/ kWh。然而，这些优惠政策时效性较短，一年一策，波动较大，运费上涨之后，电煤价格自然会水涨船高，获得长期的优惠电价不太容易。
经历了这几年的“极寒”天气之后，大部分电解铝企业通过内部提质增效，已经挖地三尺，没有降本空间了；说到产品转型，传统电解铝企业要想向高端转型，缺钱、缺人、缺技术、缺市场，不是一朝一夕之功。企业的盈与亏，决定权在市场。我国电解铝产业与钢铁、水泥等大宗商品相同，最大的问题还是结构性过剩，这就需要国家层面通过长期不懈的监管和调控，让市场供需维持在一个合理的区间。
笔者认为，如果新增产能、复产产能基本维持现在水平，不再大幅增加，那么明年铝价将在12000-13000元/吨左右徘徊，如果新投、复产浪潮一波又一波，铝价回到万元时代的可能性就很大，那时，国内大部分铝企业将重归煎熬时代。（薛璇）
近期电解铝用电价格影响因素分析：
1、环保督察影响，使得部分小机组关停；
2、煤炭价格上涨，使发电成本上升；
3、汽运限超后煤炭运费价格上涨，促使发电成本上升。
