今年铝材旺季已来临，2016年房地产市场“金九银十”似乎成色十足，加上国家出台超载超限新政导致上周铝价因运费上涨而大幅上调铝锭现货价格，铝型材价格也是应声而涨，市场一片沸腾。
房地产市场分析
国际经验对中国的启示:房价上涨逻辑在中国同样成立,从长周期看城镇化和收入提升是近10多年来房价上涨的最大动力。但从短周期看,年份之间有涨有跌,经济因素和流动性或是影响房价的主要因素,因房地产的资金密集和利率敏感属性,每一轮货币宽松均带来房价的上行。这轮房价的上涨同样源于2012年底开始的货币宽松潮,当前的房价涨幅已远超同期CPI涨幅,已现一定泡沫特征。从全球主要城市房价对比看,深圳、北京、上海等地房价收入比均位居全球前列,租金回报率也相对较低。
中国新开工2013年见顶，销量2016年或见顶。从1998年房改之后开始，中国新开工住宅套数快速增长，从1998年的不到200万套跃升至2013年的1400万套左右。按照城镇人口口径计算千人新开工住宅套数，中国在2013年已接近18.5套，超过美国，接近日、韩的历史最高水平，说明以现有的城市常住人口来看，中国住宅新开工套数已经接近天花板，而2013年也确实是中国住宅新开工的顶部。从人口角度看，2016年中国的住宅销量将超过1400万套，大概率也是历史顶部。
居民拼命贷款买房。因此，2016年火爆的房地产销售已与人口结构无关，而是源于居民拼命贷款买房。2014年我们的月均房贷1800亿，去年是2500亿，今年我们的月均房贷接近5000亿，我们每个月1万亿的信贷一半左右是房贷。从居民买房的贷款杠杆率来看，2013年的贷款占比仅为1/3，而2016年的贷款占比已经超过50%，意味着首付比例不到一半，已经低于美国金融危机之前07年时平均50%的首付比例。
房贷加杠杆不可持续。从房贷占GDP的比重看，中国居民加杠杆的速度也不可持续。日本即使在房产泡沫最严重的1989年，居民新增房贷占当年GDP的比重也未超过3.0%，而中国去年已经达到5.5%。美国金融危机前新增房贷/GDP在2005年达到8.0%后见顶回落，而中国今年上半年新增房贷与公积金贷款占GDP比重已达8.6%，不仅较去年暴涨，也与美国历史高点相当接近，表明中国居民购房或已将杠杆用到极限，2016年或是中国地产市场的历史大顶。这也将是铝门窗幕墙市场历史大顶。
近期铝锭现货市场分析
以下为2016年以来LME和上期所铝库存数据：（单位：吨）
1、国内铝锭现货价格及成交升贴水变化
上周铝锭现货市场的暴涨行情令人大跌眼镜。9月中上旬新疆部分铝厂因车皮紧张的原因发货量明显减少，致使周内华东到货量大幅减少，加之9.21汽运新政令汽车运输量骤减，临近国庆长假下游备货需求较强，加剧了市场的供应紧缺程度。上周华东现货成交/当月升水暴涨，从周初的200元左右上涨至周末的700多元，周内华东现货价格上涨了900多元。周四开始新疆发运基本回归正常，此前积压的铝锭也陆续发运，而甘肃内蒙等地运输仍存在一定的影响，难以缓解现货燃眉之急，加之汽运仍在受影响，本周现货供应仍将偏紧，现货/当月升水从160元附近上升至380元附近。不过随着国庆长假的临近，持货商趁高出货的积极性较高，升水或将呈冲高回落走势。上周广东升水同样走高，尽管广东库存相对偏高，但可以流通的现货偏少，加之国庆备货需求增加，使得广东铝锭现货供应同样趋紧。不过相对而言，广东供应较充裕，加之百矿投产后汽运铝锭明显供应增加，广东消费也相对逊色，因此广东进一步升水扩大空间相对有限。两地价差下周仍是倒挂可能性大。
2、铝锭现货库存变化
库存方面，截至周四，国内社会总库存量为27.37万吨，较周一减少2.31万吨。其中广东地区铝锭社会库存量为10.77万吨，较周一减少0.81万吨；华东地区铝锭社会库存量为14.8万吨（其中上海库存9.5万吨，无锡库存4.3万吨、杭州库存1万吨），较周一减少1.5万吨（其中上海减少0.4万吨，无锡减少1.2万吨，杭州增加0.1万吨）；巩义库存1.8万吨，较周一持平。
全国库存再次创下历史新低，除杭州外各地库存均下降，其中华东市场现货最为紧缺。造成铝锭供不应求的主因是各地到货大幅减少，据了解，原因
一、上周汽运新规则正式实施，每台货车运货总量不允许超过43吨，市场对新规格仍在适应中，部分地方出现司机罢工现象，导致各地汽运到货量明显下降。
二、新疆车皮仍较为紧张，铝锭积压站台。三、甘肃受军事演习影响，铁路运输受阻。且为迎接十一长假到来，各地加工厂陆续开始备货，市场需求增加，供不应求现象愈演愈烈。预计十一长假后，市场会集中到货，库存将重回上升期。
3、铝棒市场变化
上周广东公共仓铝棒库存量基本保持稳定，至周五库存总量为17900吨，较前一周周末增加900吨。周内现货供需基本表现平稳，前几个交易日加工费报价基本维持在450-510元之间水平。不过周五伴随着铝价暴涨，部分铝棒持货商变现心态增强，部分品牌加工费下调至400元附近。供应方面，近期铝棒运输同样受到影响，本周铝棒供应或略微偏紧。不过广东下游消费表现相对逊色，尤其是建筑铝型材方面，并未体现出旺季行情。铝棒加工费继续维稳可能性较大。（数据引用南储商务网）
大沥铝材网总结：未来铝材市场向好。
