2015年中国有色市场回顾与2016年展望综合篇——中国有色金属工业协会副会长文献军(在上海钢联大宗商品年会主会场报告)
1、相比钢铁、煤炭等全行业亏损状态,有色金属行业经营情况较为乐观。2015年1-10月,国内8651家规模以上有色金属工业企业中亏损企业1965家,亏损面23%,较去年增长5.5个百分点;亏损额413亿元,同比增长27.7%。
2、1到10月份,国内电解铝产量2646万吨,同比增长11.3%,提高了3.6%,预计全年可达3180万吨,同比增长15%,消费增长8.8%,铝材4735万吨,同比增长10.6%,利润总额为425亿元,同比增长29%,其中矿采选、冶炼、加工分别盈利26亿元、-22亿元、421亿元。
3、在投资方面,铝冶炼行业固定资产投资自2013年起开始回落,今年前10个月,完成固定资产479亿元,同比下降5.6%。铝压延加工行业固定资产投资自今年9月起首次出现下降,今年前10个月完成固定资产投资572亿元。
4、电价的调整对大多数企业的产能没有影响。测算平均用电价格对行业经营成本贡献143元。11月,中国氧化铝现货均价为1942元,较年初下降28%,把这些主要影响成本合并以后,中国电解铝平均完全成本为12300元,较年初下降10%,平均现金成本为11360元/吨,较年初下降12%,价格的下跌远远高于成本的下跌。
5、近十年,中国电解铝市场总体处于供需过剩格局,预计2015年中国电解铝市场供应过剩为50万吨。
6、从供给端来看,新增产能速度明显放缓,行业自律意识增强,弹性生产力度进一步加大,僵尸企业逐步退出市场。在需求端,房地产难有起色,但是我们还有起来的信心。新的消费领域,像商用车轻量化、建筑模板,铝合金过街天桥等新的消费领域增速强劲。
7、在过去十年里面,中国经济总量每增长1万亿元,需要加铝消费64万吨,预计这种相关性还将维持5到8年。预计中国铝消费的峰值将达到4400万吨每年,即仍有1000万吨以上的增长空间,并将在峰值水平维持很长一段时间,预计将在2020年以后出现,2016年预计原铝消费3280万吨。
2016有色金属市场展望总结
2015年,整体呈现出经济周期叠加政治周期、产能周期叠加商品周期、流动性不足叠加去杠杆化、现货下跌叠加期货贴水等特点。
宏观上看周期向下,成长向上,美联储向左,欧央行向右,分化严重,整体弱势。
产业上实时关注产销存微观数据的变化,以及一些突发事件比如地缘危机等,整体堪忧,关注波段机会,整体认为现在还不是底部,一是从现金成本看,有些品种都还有空间,当然这个要看政府和需求的情况谈成本才有意义;二是美元的一个加息周期带来的强势压制也迫使商品还有创新低的可能,加上期货对冲可能加速价格下滑;三是经济的放缓和供大于求的基本面形势难以得到扭转。但是也不用过于悲观,过去十年是新兴市场的快速发展带来大宗商品价格的不断上涨,特别是中国大规模的投资刺激,目前看有些都已经回到或接近2005年的水平,等于也基本抹平了这一效应。
铝土矿格局与铝市新常态解析铝土矿——张玲玲
1、自去年1月印尼禁令颁布后,我国进口铝矿量大幅下滑。然而企业加速境外多元化进口渠道,今年前10月进口共计4336万吨,同比增加42.2%。对于氧化铝的进口热情也明显低于铝矿的进口。
2、今年铝矿进口格局大改,马来矿很大程度地代替了部分印尼资源。
3、主流铝厂进口渠道主要锁定澳大利亚、印度、马来西亚、多米尼加、所罗门。
4、今年投资者最为关注的铝矿进口来源国就是马来西亚。马来矿走俏优势明显,中方企业在马来西亚更多的是技术上的合作。
5、我的有色网实地前往马来矿山考察当地资源、港口基建、贸易方式等第一手资料,后期也会给出相应配套咨询方案。
6、未来一年铝矿需求仍增不减,重点关注东马砂捞越地区的高品位矿山资源量、几内亚低品位矿石的价格和量、所罗门矿石贸易政策进展、铝厂高温线生产转型和印尼禁令的变化。
铝市场——李旬
1、氧化铝产量:预测2015年中国氧化铝产量约5800万吨,产能达到6900万吨。2016年中国氧化铝产能继续增加,主要来自山东,山西及云南,预计新增产能约700万吨。
2、氧化铝进口:预测2015年全年氧化铝进口量约为450万吨,较2014年进口量527.6万吨下滑较大。
3、氧化铝港口库存:截止2015年12月中旬,港口总库存与年初比较减少55万吨。
4、2015中国氧化铝价格下跌幅度达950-1000元/吨,预计2016年略有企稳,但反弹高度有限;电解铝现货价格从年初的贴水50元/吨转变为升水50元/吨,预计电解铝价格2016年依旧会维持升水状态,幅度或有所上升。
5、电解铝产量:截止2015年12月,中国电解铝减产约380万吨,分别来自河南、青海、甘肃等16个省份。而新产能的增加,主要来自山东、新疆、内蒙等区域,2015年电解铝建成并投产产能约310万吨。2016年新建电解铝项目涉及产能约300万,主要来自山东、内蒙、新疆、广西等区域。但需要注意的是新建项目投产的时间节点。如果电解铝价格持续低迷,投产期限或有所延长。
6、电解铝现货库存:截止12月全国主流地区库存总量为89.7万吨。同比增加31.4万吨。尽管减产,收储等因素对现货库存走低提供利好,但隐性库存的增加依旧对价格形成压制。预测2016年7地现货库存总量维持在85-140万吨左右。
7、消费方面:2015年铝加工的开工率及订单饱和度均有所下滑。加工费的下调很直观地反应市场需求问题,铝棒加工费2015年下调30-50元/吨。铝板带箔及铝合金锭加工费虽然没有下调,但收款账期有所延长。
8、预计2016年中国铝市场供大于求格局难改,成本维持低位,消费增长缺乏亮点,铝价反弹有限。LME价格波动区间维持在1450-1700美元/吨,电解铝现货价格波动区间维持10000-12000元/吨。
在2015年的尾声,一只在世界经济头顶悬挂的“靴子”终于落地:美联储宣布加息。
北京时间12月17日,美联储在2015年最后一次议息会议上宣布,将联邦基金利率上调0.25个百分点,至0.25%~0.5%的目标区间,这是美联储近10年来首次加息。
这意味着,在经历了自2008年金融危机以来长达7年的接近零利率时代之后,美联储重新开启了新的紧缩周期。
作为在全球金融体系依然占据主导地位的货币,美元的走势对全球市场而言可谓牵一发而动全身,美联储加息与否的决定更直接关系着世界经济的未来。
英国《金融时报》对美联储的加息决定评论称:“美国央行迈出了具有里程碑意义的一步。”
那么美联储的加息这一里程碑式的举动究竟对我国经济及有色金属行业产生什么样的影响呢?
首先最为明显的是,美联储长达7年的接近零利率时代宣布加息,让全世界都知道了美国经济自2008年金融危机受挫以来复苏的事实。
通常情况下,各国都会把调整利率作为宏观经济调控的重要工具,经济过快增长适当加息来抑制通货膨胀,而经济增长下滑就会减息来刺激经济增长。所以说,加息是因为经济好了,市场上钱多了,就要提高利率来锁住部分流动以预防通胀,向市场明确传达紧缩信号。此次是美国十年经济下滑后首次加息,让我们看到了更明确的经济复苏信号。
中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才近日对媒体称,美联储加息对中国乃至世界经济而言其实都是个好消息。
首先,美国经济好起来,意味着全球最大的经济体经济确实转暖,这有利于中国及其他国家增加对美国的出口。目前中国对欧盟、东盟及日本的出口都承受较大下降压力,唯独对美出口有所上升,便是明证。
其次,尽管美国新增非农就业人口等数据表现不错,消费及房地产市场也有明显起色,但美国经济复苏的基础还不稳固,通胀水平依然比较低,所以加息本身不仅有勉强的成分,而且也不利于美国的出口。在面对加息这把“双刃剑”时,美联储未来的行动步伐肯定会是比较缓慢而谨慎的。
第三,就中国自身而言,经济韧性好、回旋余地大、宏观调控工具较多、增速较高且稳定、外汇储备充足,这些积极因素与正在进行的深化改革、“大众创业、万众创新”、“一带一路”等等彼此呼应,共同构成了强大且向好的基本面。
所以说,美国经济的复苏也能加快我们经济筑底以及经济增速的回暖,当然作为世界第一经济大国经济增速的复苏,无疑会对有色金属行业消费市场起到积极的带动作用,从而全球经济的回暖迹象必将有利于我国有色金属工业的发展。
至于美联储加息对货币流动性方面影响,多数专家认为也是有限的,美联储加息并不会引发所谓的“资本逃离中国”,世界各主要经济体的货币政策并不同步,在美联储加息的同时,欧洲、日本等经济体仍在实行宽松的货币政策,这在一定程度上对冲了美国加息给全球带来的流动性减少,因此,中国的外部流动性环境整体上还是相对平稳的。
另外,美联储加息会使得包括人民币在内的多数货币都面临着一定的贬值压力,专家认为,贬值程度需要具体分析,因为虽然多数货币都面临贬值压力,但不同货币的贬值压力是有差别的,通过比较,人民币是属于相对比较强劲的货币,对美元的贬值幅度会比较小,相对于多数货币其实是升值的。
总之,作为世界第一大经济体已经从世界金融危机的漩涡中走出来了,这对于疲软的经济体来说,无疑是一个积极的引擎,而作为世界第二大经济体的中国来说,摆脱目前经济增速下滑的困扰必将指日可待。
所以,作为有色金属行业的我们没有必要对美加息带来的负面影响过度担忧,而是要看到经济向好的曙光,更重要的是要加快自身产业升级,加快科技创新,优化产品结构,争做新一轮经济增长的排头兵。
“‘十三五’末期或‘十四五’初期,预计中国铝消费的峰值将达到4400万吨/年,即仍有1000万吨以上的增长空间,并将在峰值水平维持很长一段时间。”中国有色金属工业协会副会长文献军近日在出席大宗商品市场高峰论坛时如是表示。
文献军表示,中国铝工业1~10月份数据不错,但10月份以后状况急剧恶化,铝价快速下跌。主要原因是:成本下降、供应过剩的预期、消费增速下降的预期。
从行业成本看,2015年11月,中国电解铝平均完全成本为12300元/吨,较年初下降10%,平均现金成本为11360元/吨,较年初下降12%,但11月上海期货交易所三月期铝平均价为10418元/吨,较年初下降19%。“价格的下跌远远高于成本的下跌。”文献军说道。
供应方面,文献军认为,供应确实过剩,这是前几年投资快速增长、建成集中释放的结果。惨淡的行情也让电解铝企业开始抱团取暖减产自救,纷纷实施弹性生产。文献军介绍,2015年,电解铝减产产能将达到491万吨/年左右,在铝价回归合理区间前,这部分产能将暂不重启。
消费方面,文献军表示,尽管传统消费领域增速有所下降,但鉴于基数较高,仍将保持一定增长,且新的消费增长点不断出现,商用车轻量化、建筑模板、铝合金过街天桥、铝合金维护板等增速强劲,预计2015年原铝消费量为3060万吨,同比增长9%,预计2016年原铝消费3280万吨,增长7.2%。
出于对消费的看好,文献军预计,整个“十三五”期间,铝消费将维持7%~8%左右的增速,预计将增长1000万吨的原铝消费。他表示,从产量、消费、投资等情况,中国铝工业高速增长期已经或即将过去,“十三五”将是铝工业实现由量的扩张到质的提高的关键时期。