进入新一年，国内铝价跌势不改。据统计，1月长江现货铝月均价为12788元/吨，较上月跌524元/吨，月环比下跌3.9%，较去年同期下跌7.6%，去年同期铝价为13842元/吨。虽然铝价持续下行，但月内显现出一定的抗跌性，中下旬铝价基本处于横盘整理状态。
据统计，截至1月底国内铝冶炼企业建成产能3669万吨，运行产能3100.7万吨，产能运行率84.51%，较上月回落0.09个百分点。1月份产能增长的企业为：新疆信发、河南天元、山东魏桥、青海西部水电、辽宁营口忠旺、内蒙古霍煤鸿骏铝电；产能减少的企业为：贵州黄果树铝业、四川其亚、四川眉山启明星铝业。
1月份国内建成产能折算增长48万吨左右，运行产能折算增长37.5万吨左右。进入2月份，国内即将迎来春节假期，预计冶炼厂基本维持稳定，整体产能变化不大，但不排除价格长期低迷导致的高成本企业进一步减产可能。
德银表示，重新检视内地铝业2015年的供求关系，相信会与2014年情况相若，料价格不会大跌，但是新增产能却随价格回升而增加。该行认为，中铝（02600.HK）现股价水平反映所有利好同时出现的情况，即包括集资、铝价走势佳、成本下降及减息同时发生。该行认为该预期并不现实，故将公司之评级由「中性」降至「沽售」，维持目标价2.9元，但认为宏桥（01378.HK）之估值合理，并考虑到其每盈利增长前景，重申「买入」评级，目标价由8.5元升至8.9元。
该行相信，2015年将有300万吨新增产能进入市场，但在现时的铝价水平，40%的产能正在亏损，相信有大批产能将会退役，该行料内地铝业将有边际性改善。不过，由于临近农历新年，下游生产商未必愿意增加存货，相信需求短期疲弱，故该行对铝价短期持审慎看法。
该行预期，中铝在2015年将会持续录得亏损，因为相信钢铁价格只会轻微复苏、成本下降程度有限并存不稳定性及公司有沉重的利息成本。加上公司属于内地的边缘利润生产者，相信节省成本也只会导致铝价下降，侵蚀其自身的盈利能力。相对而言，宏桥在整合滨州北新后会成为最大的内地铝生产商，其自给电比例高，料其每吨生产成本较市场低1,500元人民币，故每股盈利增长有望提升。
多位交易商及分析师表示，中国铝产能过剩的情形将延续数月，打压本地铝价，并提升将铝制品运往海外的吸引力。
铝制品出口增加，将有助于纾缓西方供应短缺，但同时也会加剧与西方生产商的竞争。全球最大铝产地的出口已经拖累原铝的升水，即在亚洲取得实货金属的成本有所缩减。
“我们的确预期中国价格偏低的情形将持续，”北京顾问机构AZ-China董事总经理Paul Adkins表示。
“驱动中国铝产业的力量并非市场经济，而是举债。由于需要偿付债务，工厂就得持续运转。”
供给过剩的情形越发严重，因铝业对于本地经济成长有很大贡献，地方政府因而补贴铝生产商的能源成本。
据AZ China估计，中国目前有超过半数产能亏损经营，就连接受补贴后还是亏钱。AZ China预估今年中国国内约有100-130万吨的供给过剩。
上海期交所期铝价格SAFcv11月屡创新低，周二跌至每吨12,685元人民币(2,045美元)，为2005年以来最低，从9月中旬以来已经下跌超过16%。
在此同时，中国铝制品出口去年成长约19%，分析师预期这样的趋势将延续至2015年，因本地市场价格低于国际市场。
中国12月未锻造铝及铝制品出口从11月的39万吨跳增至54万吨，增幅达38%。
不过偏低的价格可能导致中国关闭部分产能。中国研究机构安泰科(Antaike)估计，自去年底以来已有约40万吨的铝产能退场。
