昨天，去年巨亏82.34亿元的中国铝业(601600,股吧)发布公告，拟出售“一箩筐”资产，此次“甩卖”的资产价值约80亿元，主要集中在铝加工行业。
中国铝业此次拟向母公司中铝公司（简称“中铝”）转让贵州分公司氧化铝生产线相关资产，该生产线去年亏损4.61亿元，交易评估价值为44.29亿元。中国铝业还拟向母公司转让西北铝加工分公司的全部资产，该公司去年亏损1.21亿元，评估价值为16.6亿元。
与此同时，中国铝业还在北交所公开挂牌整体转让所持有的八家铝加工企业的股权。八家公司合计亏损将近10.8亿元，其股权对应的净资产评估值合计将近21亿元。记者采访获悉，中国铝业母公司也有意接盘上述转让标的。
中国铝业方面告诉记者，如本次交易能全部完成，中国铝业将退出薄利的铝加工市场，转而扩大自己在优质资源开发、氧化铝和煤电铝一体化等方面的竞争优势。中国铝业称，通过调整，中国铝业将发展重点更加集中在产业链前端、价值链高端。
目前全球铝市低迷，铝锭及原材料价格一直下跌，铝材出口紧缩，国际经济形势一片萧条，大沥的铝材企业好多因环保、成本增加等原因搬迁到广东省其
它市或直接转移到内地，把营销中心留在了大沥凤池装饰市场和中建博美铝材五金城。中铝网宣布整体转让所持有八家铝加工企业的股权，全面退出铝加工，
拟将重点放到铝业前端的氧化铝和煤电铝一体化等盈利板块上。
中国铝业公告，公司拟整体转让所持铝加工企业的股权，交易涉及到的铝加工企业共9家，此外，中国铝业贵州分公司的氧化铝产能也将通过协议转让的方式回归到中铝公司旗下。
根据公告，此次中国铝业拟转让企业分别为中铝河南铝业有限公司、中铝西南铝板带有限公司、中铝西南铝冷连轧板带有限公司、华西铝业有限责任公司、中铝瑞闽铝板带有限公司、中铝青岛轻金属有限公司、西北铝加工分公司、中铝萨帕特种铝材(重庆)有限公司、贵州中铝铝业有限公司。
上述企业中除了非独立法人的西北铝加工分公司将在中国铝业与中铝公司间通过协议转让方式交易外，其余八家独立法人企业将按照公开挂牌转让方式交易。
此外，中国铝业贵州分公司的氧化铝产能也将通过协议转让的方式回归到中铝公司旗下，原有土地由于当地政府整体规划，将在交易完成后用作商业开发，中国铝业贵州分公司将在离矿山更近的区域异地建设更具成本优势的氧化铝产能，成本预计会明显下降，会有较强的竞争优势。
如本次交易能全部完成，中国铝业将退出铝加工市场，转而扩大自己在优质资源开发、氧化铝和煤电铝一体化等方面上的竞争优势。
中铝公司或接手
2012年，受国际国内铝价大幅下挫的影响，中国铝业的营业收入为1495亿元，同比增长2.47%，但是净利润却出现了82.33亿元的亏损，其中铝加工业务板块连续第四年亏损。
“此次中国铝业拟整体转让所持铝加工企业的股权，一方面是将亏损严重的板块从上市公司中置换出去，另一方面出售旗下公司股权可以从现金流方面得到一定的改善，中国铝业可以利用这部分资金发展更强项的项目。”一位行业分析师告诉记者。
中国铝业控股股东中铝公司并未放弃对这些企业股权的购买，或成为这些资产的接盘者。公告称，中国铝业公司有意参与竞买，但尚需取得中国政府有关监管部门批准。若监管部门批准中国铝业公司参与竞买且竞买成功，本次交易将构成关联交易。
中铝公司表示，此次交易涉及的铝加工业务，也将在中铝公司的平台上，专心进行调整转换和市场化改革，更专注于发挥自身的产业和技术优势向高端领域进军，而中铝公司承担的保障军工相关材料供应的任务也得以稳定延续。
从2013年一季报来看，中国铝业在铝价持续下挫的前提下，亏损额度同比去年一季度收窄，公司内部开展的运营转型、市场化改革等成本控制工作开始贡献回报。
为实现今年扭亏为盈的目标，全球第二大氧化铝生产商--中国铝业(4.09,0.07,1.74%) 拟全面退出铝加工业务板块，以降低资产负债率，专注于优质资源开发及围绕优质资源开展业务。
中国铝业周四晚间在上证所刊登公告称，拟整体转让所持铝加工企业的股权，交易涉及到的铝加工企业共九家。此外，中国铝业贵州分公司的氧化铝生产线相关资产将通过协议转让的方式转让给其控股股东--中国铝业公司。
中国证券报周五报导引述一位行业分析师对此表示，“此次中国铝业拟整体转让所持铝加工企业的股权，一方面是将亏损严重的板块从上市公司中置换出去，另一方面出售旗下公司股权可以从现金流方面得到一定的改善，中国铝业可以利用这部分资金发展更强项的项目。”
公告并表示，中国铝业拟在北京产权交易所公开挂牌整体转让所持的包括中铝河南铝业有限公司86.84%股权等八家铝加工企业的股权；此外，西北铝加工分公司将在中国铝业与中铝公司间通过协议转让方式交易。
对于上述资产的接受者，公告称，中国铝业公司有意参与竞买，但尚需取得中国政府有关监管部门批准。若监管部门批准中国铝业公司参与竞买且竞买成功，本次交易将构成关联交易。
如本次交易能全部完成，中国铝业将退出铝加工市场，转而扩大自己在优质资源开发、氧化铝和煤电铝一体化等方面上的竞争优势。
2012年，受国际国内铝价大幅下挫的影响，公司归属上市公司股东的净亏损达到82.34亿人民币，与2011年净盈利2.38亿元相比大幅下降。
此外，公司同日发布公告并称，同意中铝香港在境外发行不超过10亿美元的永续债券，公司为中铝香港本次发行提供担保。
中国铝业A股周四收报4.02元人民币，过去一个月累计下跌2.2%。
为实现扭亏目标宣布全面退出铝加工业，今日股价走好，截止10:33，涨4.58%，报3.20港元。
为了实现今年扭亏为盈的目标，中国铝业决定全面退出铝加工业务板块，拟将重点放到氧化铝和煤电铝一体化等盈利板块上。这次交易将增加公司现金流，缓解中国铝业资金筹措的压力，同时也可以降低资产负债率和财务费用。
中国铝业公告，公司拟整体转让所持铝加工企业的股权，交易涉及到的铝加工企业共9家，此外，中国铝业贵州分公司的氧化铝产能也将通过协议转让的方式回归到中铝公司旗下。
2012年，受国际国内铝价大幅下挫的影响，中国铝业的营业收入为1495亿元，同比增长2.47%，但是净利润却出现了82.33亿元的亏损，其中铝加工业务板块连续第四年亏损。
对于整体业务中毛利率水平最低，同时也是主要亏损源之一的铝加工业务，“不堪其负”的中国铝业开始了集中“甩卖”。
公司今日公告，决定整体出售八家铝加工企业对应股权，其中包括去年亏损超过5亿元的河南铝业。此外，处于亏损的西北铝加工分公司和贵州分公司氧化铝生产线也将被剥离。上述标的资产合计净资产评估值高达80亿元。经此瘦身，中国铝业铝加工资产规模将减少150亿元，接盘方则可能是大股东中铝公司。
铝加工业务毛利率为负
中国铝业今日宣布，将在北京产权交易所公开挂牌，整体转让所持有八家铝加工企业的股权。对应标的股权主要包括中铝河南铝业公司86.84%股权、中铝西南铝板带公司60%股权等。而记者查阅资料发现，上述标的股权对应的八家公司，除贵州中铝铝业有限公司外，其他在2012年均为亏损。
上述公司中，亏损大户首推河南铝业和中铝瑞闽铝板带公司，两公司去年亏损额分别对应为5.16亿元和2.25亿元。值得一提的是，河南铝业是中国铝业组建的第二个大型铝加工基地，上市公司持有90.03%的股份。尽管该公司总资产为39亿元，但负债高达53.8亿元，公司86.84%股份对应的净资产评估值为负11.3亿元。
据记者初步计算，上述八公司在2012年的合计亏损将近10.8亿元，其股权对应的净资产评估值合计将近21亿元。
年报显示，中国铝业去年亏损82.3亿元，各业务板块中，氧化铝、原铝业务分别亏损37.45亿元和30.85亿元，铝加工板块因为业务规模较小，亏损额为13.86亿元，而这三项业务在2011年均为盈利状态。从毛利率看，上述板块中，铝加工板块毛利率最低为负2.83%，盈利能力最差。
中铝公司有意参与竞买
从行业属性看，氧化铝属上游环节，且公司拥有一定比例的铝土资源。原铝业为中游，铝加工业务则是上市公司于2008年开始逐步介入的。中国铝业表示，此次整体抛售上述铝加工业务股权，是出于“业务向产业链前端”发展的需要。
同时，据披露，公司大股东中铝公司有意参与竞买。由此，一旦竞买成功，该交易将构成关联交易。因此公司九人董事会中有三名董事需回避表决，而其余非关联董事中五票赞成，有一人投下弃权票。
不过，在公司2012年11月3日披露的“中国铝业关于公司及相关主体承诺履行情况的公告”中，中铝公司曾表示将通过向上市公司出售铝加工业务的方式避免同业竞争。且2008年，中国铝业还从中铝公司处受让了多家铝加工企业。此次将要出让的中铝河南铝业、中铝西南铝板带、中铝瑞闽铝板带、华西铝业等都在名单之内。
另外，公司还宣布，将转让出售西北铝加工分公司资产和贵州分公司氧化铝生产线等资产，上述两笔资产截至2012年末对应净资产评估值分别为16.6亿元和44.3亿元，全年对应亏损额1.2亿元和4.6亿元。加之上述待转让的八项标的公司股权，此次公司拟剥离的资产对应的净资产评估值合计超过80亿元。同时，一旦上述对应的铝加工业务转让完成，公司总资产将减少150亿元，一季度末，上述数据对应为2160亿元。
5月10日晚间，中铝发布系列公告称，拟以不低于44.29亿元的资产评估值向大股东协议转让方式转让贵州分公司的氧化铝生产线及相关资产，拟以不低于16.60亿元资产评估价值向大股东协议转让西北铝加工分公司的全部资产（含负债），以不低于20.88亿元的资产评估总价值在北交所挂牌转让其所持有8家铝加工企业的股权，全面退出铝加工行业，大股东有意参与竞买。
五年之内“买来卖去”
2012年，中铝亏损82.34亿元，其控股股东中国铝业公司亏损99.86亿元，中铝股价自上市之后的60元高位一路阴跌至4元以下。一位券商铝行业分析师对上证报记者表示，回顾中铝上市至今，其发展战略一直处于“要规模还是要效益”的摇摆中，公司虽然拟通过关联买卖将部分亏损“转移”至母公司，但如何快速合理地调整自身产业战略布局，彻底放弃“摊大饼”的冲动，以“内力”实现降本增效才是公司未来的发展方向。
为了印证自己的观点，上述分析师举例称，此次在北京产权交易所挂牌出售股权的8家铝加工企业中的5家正是在2008年，中铝通过“摘牌”方式以41.75亿元的巨额代价自大股东中国铝业公司手中购得。彼时，中铝对投资者表示，收购大股东手里的这五家铝加工企业可以“完善产业链，提高抗风险能力，规避行业周期风险，增强综合竞争力”。这次再将全部8家铝加工企业的股权卖回给大股东中国铝业公司时，中铝的理由则是“优化资产结构，降低资产负债率，改善债务结构，有利于公司专注于优质资源开发及围绕优质资源开展业务，朝产业链前端和价值链高端发展，符合公司主导产品向公司具有优势的产业链上游发展，以资源为基础，做优做强氧化铝、电解铝的战略定位，符合公司和股东的根本利益。
记者注意到，上述8家铝加工企业中的河南铝业已经资不抵债，净资产为-11.29亿元，而中铝在2008年自中国铝公司收购河南铝业时，该标的尚有近8个亿的净资产。这意味着，此次将亏损大户河南铝业送至母公司，上市公司须拿出逾10个亿净资产评估价值进行折抵作为“陪嫁”。
“争上游”道阻且长
既然中铝未来打算向上游发展业务，做优做强氧化铝，为何此次还要以不低于44.29亿元的价格出售贵州分公司的氧化铝生产线及相关资产？
中铝表示，本次交易完成后，公司可以增加宝贵的现金流，而母公司可以得到一块土地资源，实现“资源增值”。中铝贵州分公司氧化铝生产线相关资产位于贵阳市白云区，按照贵阳市最新的城市规划方案，白云区所在区域已从工业区变更为商业区，纳入了城市规划中。根据贵阳市政府环境保护要求及城市规划发展布局和公司盘活现有土地资源的需要，中铝拟异地新建贵州分公司氧化铝生产线并对其现有氧化铝生产线逐步实施关停。中铝认为，“新建贵州分公司氧化铝生产线，具有一定的成本优势，预计会给公司带来正面贡献”。
为什么要“全面退出”5年前“全面进入”的“铝加工”板块？中铝内部一位不愿具名的人士告诉记者，按照公司官方的定义，铝加工板块包括采购原铝和其他原材料、辅助材料和电力，将原铝进一步加工为铝加工产品并销售；铝加工产品包括铸造材、板带材、箔材、挤压材、锻材、粉材和压铸产品等七大类。2012年集团铝加工板块的营业收入为95.67亿元，比上年同期的人民币117.95亿元减少22.28亿元，降低幅度为18.89%。铝加工板块的亏损额为人民币13.86亿元，比上年同期的亏损人民币3.36亿元增加亏损人民币10.50亿元，而这些还是在中铝去年对铝加工企业铝加工专用设备改为“采用工作量法计提折旧”之后的数字。也就是说，以20.88亿的对价卖掉铝加工业，中铝不仅能实现财务减亏，还能获得现金流降低资产负债率，不失为一个划算的买卖。
上述人士告诉记者，中铝目前正在推进结构调整和实施战略转型，“向上游发展业务”，但道路并不平坦。记者注意到，上述“转型”使得中铝2012年的有息负债规模较2011年末增加人民币218.44亿元，从而带来了12.82亿的新增财务费用。
5月9日，中铝召开第四届董事会第三十七次会议，出席的董事9人审议了19项议案，其中为公司董监高接续购买一年责任险、撤销执行委员会设置和撤销首席执行官职位设置等16项议案获得全票通过，而与上述80亿资产出让相关的三项议案均出现了“弃权票”。
