【早盘观点回顾】
铜、铝早评：美联储宣布将利率继续维持在0-0.25%区间不变，整体上，美联储的政策立场温和，尽管未暗示推出QE3，但其对美国经济复苏所表现出来的担忧令美国经济前景更加黯淡，而英国经济面疲软，还有国内骚乱蔓延，令市场情绪再次承压，LME市场强劲反弹后维持窄幅震荡。铜沪伦比为7.53:1，相比上一个交易日上涨0.01，铜价触底反弹，令该比值增速有所放缓，而上方7.6附近为近期的盈亏平衡点，压力较大，预计难以突破；如若伦铜触底反弹，沪铜可能再现滞涨，比值将有所回落，目前进口铜处于亏损的局面。预计今日市场将继续休整，呈现震荡整理的走势，沪铜1110合约关注66500元/吨一线表现，如若站稳上行，后市将持续震荡反弹的走势，上方关注68500元/吨附近的压力，如若未能冲破上行，后市将持续震荡偏弱的走势，下方关注63500元/吨附近的支撑。沪铝1110合约关注17300元/吨一线表现，如若站稳上行，后市仍将持续震荡反弹的走势，上方关注17500元/吨附近压力；如若未能有效站稳上行，市场将呈现震荡下行的走势，下方关注16425元/吨附近的支撑。
表一：上海交易所2011年8月10日统计数据（单位：元/吨）
SHFE商品 开盘 最高 最低 收盘 结算 涨跌 成交手 持仓手 持仓手变化
Cu1110 67000 67360 66550 67090 66930 2260 263716 141060 -2124
Al1110 17330 17620 17305 17590 17515 605 219644 159660 -12926
今日市场呈现震荡反弹的走势，反弹幅度超出早评预期。沪铜1110合约大幅高开于67000元/吨，随后市场呈现窄幅震荡的走势，最高触及67360元/吨，最终收报于67090元/吨，上涨2260元/吨，涨幅为3.49%。沪铝1110合约大幅高开于17330元/吨，随后呈现震荡反弹的走势，最高触及17620元/吨一线，最终收报于17590元/吨，上涨605元/吨，涨幅为3.56%。
【隔日外盘情况】
表二：伦敦金属交易所2011年8月9日统计数据（单位：美元/吨）
LME商品 开盘 最高 最低 收盘 涨跌
三个月期铜 8701.50 8890.00 8446.25 8757.00 -9.75(-0.11%)
三个月期铝 2389.00 2440.00 2363.25 2411.00 16.25(0.68%)
据道琼斯伦敦8月9日消息，LME基本金属周二大多收高，因股市削减跌幅，且欧元兑美元反弹。金融市场人气有所改善，因市场寄望美国联邦公开市场委员会（FOMC）将采取措施来支撑美国经济和市场。投资者将注意力转向周二稍后美联储发表的政策会议声明，寻找美联储可能干预市场扶助刺激迟滞的经济及支撑美国金融系统的迹象。当前动荡的市场似乎不可能出现下意识的反应。尽管最近公布的美国数据令人失望，但美联储的言论非常有可能较为温和。三个月期铜在重挫至每吨9,000美元下方之后遭受技术性抛盘打压，小幅收跌，但脱离日内触及的八个月低位。伦敦时间8月9日16:00（北京时间8月10日00:00），三个月期铜收报8,730美元/吨，三个月期铝收于2,407美元/吨。
【基本面扫描】
一、经济方面：
2011年8月8日，标普宣布下调美国部分市政债券及“两房”等多家金融机构的信用评级至A A +。受美国主权债降级拖累，和美国政府关系紧密的三大清算公司、五大保险集团以及包括房地美、房利美在内的政府支持企业均被标准普尔(下称标普)降低评级。全国证券清算公司(NSCC)、固定收益清算公司(FICC)、期权清算公司(OCC)从AAA级降为AA+，纽约人寿(New York Life)、西北互助(Northwestern Mutual)、美国教师保险及年金协会(TIAA)、美国汽车协会(USAA)、(Knights of Columbus)以及这几家保险集团所发行的证券和附属公司也均被降级AA+，而包括巴菲特旗下的伯克希尔-哈撒韦集团在内的另外五家保险集团的展望也被从稳定调为负面。作为此次遭降级的五大保险公司之一，纽约人寿发言人称，不赞同标普认为AAA评级的保险公司应严格跟随美国国债步伐进行调整的看法。其他几家公司也表示，他们的财务状况健康，理应继续保持AAA评级，并说对自己商业模式的实力依然有信心。彭博社的文章认为，此次下调是在广泛意料之中的，是标普上周五下调美国主权债务评级的直接后果。按照标普的标准，一个国家的评级限制着金融机构及其他实体的财务实力评级。标普发表声明称，下调“两房”和其他一些美国政府支持企业的评级是因为这些机构要依赖联邦政府的支持。负责监管“两房”的美国联邦住房金融局代理局长德马科称，美国政府支持这两家公司的承诺不会因标普此次下调评级而受到影响。有分析认为，这些金融机构和市政债券的评级遭下调可能造成的后果是，其融资成本将因此上升，对其盈利、现金流、投资与贷款能力等都将产生负面影响，从而增加美国地方政府的财政压力和整体经济下行风险。
2011年8月9日，国家统计局公布数据显示，中国7月精炼铜产量为478,000吨，同比增加18%；中国1—7月精炼铜产量为3,123,000吨，同比增加14.6%。中国7月原铝产量为1548,000吨，同比增加13.2%，1—7月原铝产量为10195,000吨，同比增加6.8%，中国7月精炼铜产量超越6月创下的47.7万吨纪录高位为47.8万吨。但原铝产量自从上个月159.1万吨下滑至154.8万吨。目前国内精铜产量充足，而中国为全球最大的原铝生产国，产量仍未全球最大。
2011年8月9日，英国国家统计局公布数据显示，英国6月贸易赤字扩大至88.73亿英镑，为6个月以来的最高水平，预期为赤字81.0亿英镑。数据显示，英国6月份对非欧盟国家的贸易赤字为57.18亿英镑，为2010年12月以来最大；对欧盟国家贸易赤字为31.55亿英镑。数据还显示，英国6月份出口减少4.8%至240亿英镑，进口减少2.4%至329亿英镑；北海油田的维修工作导致原油出口减少5.12亿英镑是出口下降的主要原因。另外，伦敦当地时间8月4日晚，警方怀疑一个名叫马克?达根的男子非法持有枪支，在对其进行拦截时发生交火，达根中枪死亡。8月6日下午，约500人集结在托特纳姆区为达根守灵，随后与警察发生冲突。8月7日晚伦敦北部，当晚约有上百名示威者在恩菲尔德地区焚烧车辆、洗劫店铺。防暴警察和骑警出动，控制住了局势。骚乱由伦敦蔓延至中部城市伯明翰和北部城市利物浦。由于英国经济面疲软，加上英国国内骚乱蔓延，这使得市场再次加剧对欧洲经济增速放缓的担忧。
2011年8月10日，美联储召开议息会议后宣布将利率继续维持在0-0.25%区间不变，并称将维持超低利率至少至2013年年中。对于经济复苏，美联储表示短期经济下行风险增加，预期未来几个季度经济复苏将进一步放缓，就业市场继续恶化；由于近期能源和商品价格回落，导致当前通胀水平温和，预期长期通胀继续持稳。整体上，美联储的政策立场温和，尽管未暗示推出QE3，但其对美国经济复苏所表现出来的担忧令美国经济前景更加黯淡。美联储首次表示将使接近零的利率水平至少维持至2013年年中，最重要的是，美联储讨论了多种刺激经济的政策工具，并表示将在必要时采取这些工具，这可能表明美联储已经为第三轮量化宽松政策预热，也为市场提供了美联储进一步行动的线索。美联储此次会议暗示可能推出进一步的刺激工具，这将为美元中期的疲软表现定下基调。然而，最近持续表现疲软的经济数据已经证明美联储此前推出的两轮量化宽松效果乏善可陈，唯一的成果是不断推高股市，但最近两周股市持续暴跌使量化宽松对股市的影响也消失殆尽。持续不断的推出量化宽松，经济受到的支持有限，但却在全世界引发通胀、美元贬值，美联储有关第三轮量化宽松的态度可能更加谨慎。
二、供求方面：
1、LME每日库存报告：
LME基本金属官方最新库存报告显示，铜库存下降600吨，为464,700吨，LME铜库存维持高位徘徊，整体维持下降趋势，铜的总体需求仍较为乐观，而LME铜库存仍处于较高水平，去库存压力依然很大，从而对铜价形成一定的压力。铝库存减少9950吨，至4,394,825吨，LME铝库存在5月17日触及纪录高位4,711,875吨后持续下降后，再创近期新低。
2、现货方面：
表三：长江有色金属市场2011年8月10日现货报价数据（单位：元/吨）
品种名称 最低价 最高价 今日均价 涨跌 产地/牌号 交货地点 升贴水（按当月期货价计，平水铜/升水铜）
1#铜 67000 67150 67075 2475 旺旺、上冶、江铜 上海 贴水100—升水50
A00铝 17980 18020 18000 430 进口、海湖、青铜峡 上海
长江有色金属现货市场情况：长江有色金属8月8日上午现货市场与前一交易日相比，1#铜和A00铝价格均出现上涨。1#铜价格上涨2475元/吨，平水铜升贴水缩小250元/吨，升水铜升贴水缩小200元/吨。沪期铜大幅高开，反弹幅度达3%以上，现铜升贴水大幅回落，市场供需双方对后市走势信心不足，多持谨慎心态，持货商出货乏力，而临近交割期报价好铜贴水吸引部分中间商买入，升水铜成交有所改善转为小幅升水，下游企业接货持谨慎态度，总体成交一般；A00铝价格上涨430元/吨，沪期铝大幅跳空高开，提振持货商在18000元/吨附近的出货信心，而价格高涨后依然维持高升水，令下游采购商因恐高持谨慎观望态度，因买兴冷清拖累成交重心下移，盘中甚至出现跌破百元升水，整体成交清淡。
【技术分析】
从沪铜1110的日线图来看，在上一交易日低开高走后，今日呈现大幅高开，窄幅震荡的走势，收一实体较小的“十字星”信号，今日再次形成向上的跳空缺口，市场在前期大幅下跌后呈现强势反弹的走势，目前位于前期下跌趋势的38.2%的附近的压力位，市场上方形成一定的压力。K线仍位于均线系统下方，均线系统形成交叉向下形态，市场整体表现偏弱。今日成交量小幅减少，持仓量小幅减少，显示市场多空双方存在分歧，市场观望情绪较浓。沪铜1110合约关注67350元/吨一线表现，如若站稳上行，后市将持续震荡反弹的走势，上方关注68500元/吨附近的压力，如若未能冲破上行，后市将承压再次回落，下方关注66000—65000元/吨附近的支撑。
从沪铝1110的日线图来看，在上一交易日强势反弹后，今日持续强势反弹的走势，收一影线较小的大阳线，市场前期大跌后，市场出现超跌反弹的走势，呈现强势反弹，并再次回到前期上涨通道内，目前已突破前期下跌趋势的50%附近的压力位，K线位于短期均线下方，短期均线仍交叉向下，但已站稳60均线上行，显示市场反弹动能较强，后市仍将呈现震荡反弹的走势。沪铝1110合约关注17800元/吨一线表现，如若站稳上行，后市仍将持续震荡反弹的走势，上方关注18000元/吨附近压力；如若未能有效站稳上行，市场将呈现震荡下行的走势，下方关注16300元/吨附近的支撑。
【操作建议】
综上所述，美联储宣布将利率继续维持在0-0.25%区间不变，整体上，美联储的政策立场温和，尽管未暗示推出QE3，但其对美国经济复苏所表现出来的担忧令美国经济前景更加黯淡，而英国经济面疲软，还有国内骚乱蔓延，LME市场震荡反弹，国内市场今日走势呈现了震荡反弹的走势。沪铜1110合约关注67350元/吨一线表现，如若站稳上行，后市将持续震荡反弹的走势，上方关注68500元/吨附近的压力，如若未能冲破上行，后市将承压再次回落，下方关注66000—65000元/吨附近的支撑。沪铝1110合约关注17800元/吨一线表现，如若站稳上行，后市仍将持续震荡反弹的走势，上方关注18000元/吨附近压力；如若未能有效站稳上行，市场将呈现震荡下行的走势，下方关注16300元/吨附近的支撑。密切关注市场表现，严格控制风险。
