期货日报1月14日消息，2010年铝价步入修复阶段，在基本金属中，铝的表现可以说
是波澜不惊。从国内铝需求来看，原铝两大终端消费行业——房地产和汽车市场已经恢复
到较稳定水平，无论是新屋开工面积还是汽车产销量较2009年都有了突飞猛进的进步，这
种增长势头在明年也将得以延续。除去货币政策以及宏观面等因素，铝自身较好的基本面
将是支持铝价上行的有利依据。笔者认为2011年中国以及全球各地原铝需求的复苏将是推
动铝价上行的主要因素，原铝过剩产能将逐步缩小，但是受制于铝高企的库存，铝价上行
空间相对有限，2011年LME铝价或将在振荡中上扬，攀升至2600美元/吨。
从原铝供应方面来看，2011年原铝产量较2010年将提升8%左右，其中中国、美国以及印度
的原铝产量增幅较为明显。中国原铝产量受其需求支持增幅最为强劲，美国原铝产量也将
受益于逐渐复苏的工业需求，而印度原铝产量在其迅速扩张的新增的影响下，将成为亚洲
原铝供应国的一匹黑马。此外作为全球原铝另外两大产国的俄罗斯与加拿大，其2011年原
铝产量将于上一年相当。
2011年原铝需求的增速依旧势不可挡，预计需求增速将维持在8%—9%之间，除了中国需求
持续强劲增长外，印度、美国和日本的实际需求也将复苏。
中国原铝需求主要体现在三方面，笔者认为2011年汽车市场将延续2010年火爆局面，其增
幅将稍回归常态，维持在15%左右；虽然政府对于楼市调控政策层出不穷，但是2011年即
将落成的1000万套保障性住房建设或给新屋开工面积和原铝需求带来保障，中国按年计在
建施工面积持续大幅增长，加上不断推行城镇化，未来前景较为乐观；电线电缆产量近年
来增长的势头也比较迅猛，铜资源短缺及高昂的铜价成本，使得铝在电线电缆上的使用越
来越多，“以铝代铜”在欧美和日本都以得到推广，中国在未来也必将顺应国际趋势，广
用铝芯电力电缆。
国际方面，美国的房地产市场将随着失业率有所好转而出现复苏迹象，新屋开工面积较2
010年将小幅增长，其汽车销量也将摆脱低迷状态，随着消费水平的提高而恢复至2008年
相当水平；印度的汽车市场仍将维持较快的增长速度，未来具有较大潜力；日元转弱将推
动日本汽车出口，并带动汽车及运输业的需求，从而提升原铝需求。
综合来讲，2011年全球原铝供需双增长，笔者对于原铝需求的增速持以乐观态度，2011年
原铝过剩产能相将较于上一年也将有所缩小。笔者预期2011年一季度铝价将小幅攀升，二
季度受国内调控影响而小幅回落，三季度铝价将振荡上行，而四季度因传统消费淡季来临
而出现小幅回落。2011年铝市表现依旧波澜不惊，但价格重心将逐步上移，预计沪铝最高
点将冲至18000元/吨。
